Серьёзная ошибка: американский госдолг стал глобальной проблемой

Несмотря на то, что доходность американских государственных облигаций достигла рекордных уровней за последние почти двадцать лет, этот актив становится все менее привлекательным для инвесторов. Одновременно в США растет дефицит бюджета и усиливается инфляционное давление.

Продолжается массовая распродажа американских гособлигаций. На прошлой неделе доходность тридцатилетних бумаг поднималась до 5,31% — больше была только в 2007 году перед мировым финансовым кризисом. Рост ставок приводит к увеличению расходов на обслуживание долга, делает кредиты дороже и усиливает инфляционное давление. В результате экономический рост замедляется, что становится проблемой для администрации США накануне выборов.

Ключевым фактором сложности остается бюджетный дефицит, который уже приблизился к двум триллионам долларов, а к 2036 году, по ожиданиям, может превысить три триллиона. Этому способствуют и дополнительные траты на фоне скачка цен на нефть, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке. Несмотря на обещания сократить расходы и взять под контроль инфляцию, государственные траты продолжают расти, а общий государственный долг уже превысил 40 триллионов долларов. Каждый процент доходности для американской экономики сегодня становится все более дорогим.

В качестве временной меры министерство финансов США решило увеличить выкуп долгосрочных облигаций — от десяти до тридцати лет — как минимум в два раза. По расчетам, это должно снизить доходность и облегчить стоимость заимствований для государства, бизнеса и граждан.

Однако интерес к американским гособлигациям в мире снижается, в том числе среди таких крупных держателей, как Япония, Великобритания и Китай. Например, вложения Китая в американский долг сократились почти на сто миллиардов долларов за год, достигнув минимума с 2008 года. Россия также уменьшила свой портфель в долларовых активах.

Центральные банки разных стран начинают активнее диверсифицировать резервы и увеличивают долю золота, которая впервые с 1996 года превысила долю вложений в казначейские облигации США. Это связано с растущими рисками, поскольку доходность американских бумаг растет параллельно с инфляцией и неопределённостью, связанной с самим эмитентом.

Инфляция в США остается выше целевого значения ФРС и достигала 3,5% в июле. Геополитическая напряженность способствует сохранению инфляционного давления, а повышение ставок на долговом рынке приводит к удорожанию долгосрочных бумаг. Вкладываться в такие инструменты становится все более рискованно. Одновременно государственные облигации вынуждены конкурировать за капитал с корпоративными, особенно на фоне технологического бума.

Высокие доходности на самом деле усложняют ситуацию. В краткосрочной перспективе это влияет на потребителей: уже выросли ставки по ипотеке и автокредитам, что снизит спрос на недвижимость и товары длительного пользования. Кроме того, странам-конкурентам придется повышать доходности по своим облигациям, чтобы привлекать капитал.

В долгосрочной перспективе ситуация может стать еще серьезнее. Растущие процентные платежи начинают вытеснять другие статьи бюджета США, соперничая с оборонными и социальными расходами. Такая долговая спираль — когда рост долга порождает новые выплаты — снижает возможности для реакции на будущие кризисы и сдерживает развитие экономики.

Несмотря на это, риск дефолта по госдолгу США остается минимальным, так как страна продолжает оставаться центром притяжения мирового капитала и обладает мощной экономикой. Однако проблему огромного дефицита все равно предстоит решать. Это потребует пересмотра налоговых льгот, сдерживания роста расходов и повышения эффективности экономики, чего невозможно добиться без комплексных реформ и политической воли, которая пока не просматривается.

Серьёзная ошибка: американский госдолг стал глобальной проблемой

Новости

Общество

В России

Последние новости

Серьёзная ошибка: американский госдолг стал глобальной проблемой

Новости

Общество

В России

Последние новости

Техническое обновление сайта